2009年11月26日 星期四

匯豐控股 (005.hk) – 杜拜世界要求暫停償還貸款六個月

今天下午得知杜拜主權投資公司 “杜拜世界” 要求債權人延遲償還債務,其中一債權人為匯豐控股。本人雖並無持有匯豐,以往亦無對匯豐作詳細分析,但亦希望於此給予各位一些有意義的數字︰

1. “杜拜世界”現時總負債為USD 590億,相等於全杜拜總負債USD 847億的70%,全杜拜外債佔總負債 94.5%;

2. 根據Emirates Bank Association 2008年外資銀行報告,HSBC 於亞聯酋國家總貸款為AED 62.56bn (即約USD 17.38bn),相等於HSBC亞聯酋銀行業務總資產60%,其亞聯酋地區稅前盈利的20倍;亦相等於集團總貸款約USD 1,086 bn 的1.6%及集團合併營運活動盈利(Operating Profit) USD 7.65 bn 的227%;



3. 受影響的債劵(於亞拉伯國家債劵亦稱為sukuk) 包括由“杜拜世界”的子公司Nakheel所借、 “杜拜世界” 作擔保的USD40億的可換股債,原將於09年12月中到期;

4. 08年中,HSBC與其他八家銀行借出一筆USD 5.5 bn 的銀團貸款予 “杜拜世界”,HSBC為主要安排行,但並不知實際參與金額多少;

由於並未能找到HSBC直接借予 “杜拜世界”的實際貸款總金額,以及杜拜政府會否協助 “杜拜世界”,故現時並未能知道較實際的可能撇帳數字。但假設借出予 “杜拜世界”的金額為 USD 1bn (即HSBC借予亞聯酋國家總額的5.8%),雖對帳面上(即b/s 上)影響不大,但此金額仍佔08年合併營運盈利(Operating Profit)的13%,暗示對盈利上若撇帳的話影響可能會頗大。

10 則留言:

  1. 好似為我而寫的..本人並恃有hsbc 由$45-122 每個楷段都有..,我認為同杜拜有交的中東油國家都會出手相助杜拜世界...

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  2. 其實迪拜出產油之首...佢個抵押都應該無風險

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  3. 補充多些資料。

    問了其中一位分析員朋友,他表示杜拜本身產油不多,杜拜政府財務實力較弱,現時主要看阿布扎比政府(主要產油國)會否出手拯救杜拜。(阿布扎比政府及杜拜政府出自同一家庭,有血綠關係)

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  4. tony: 有機會阿布扎比政府會因此而出手,同時杜拜發生主權危機,對周邊地區的經濟及股市亦有相當影響,估計考慮到以上因素,阿布扎比政府應會出手相助。若此次阿布扎比政府出手,將暗示日後杜拜再有困難時,阿布扎比政府不得不協助,而且預計此類借出的錢將不會在短期內能夠償還。

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  5. 阿布扎比拒負擔全部債務
    杜拜今次出現金融危機,將市場殺個措手不及。因為杜拜政府過去數月一直保證能如期還債,昨天更從兩間阿布扎比銀行籌得 50億美元( 390億港元),市場原預期阿布扎比會助杜拜度難關。但杜拜到最後要宣佈押後還債,向市場發出清楚訊息:阿布扎比即使坐擁全球 90%石油存量、管理着全球最大主權基金、今年初又購入了 100億美元( 780億港元)杜拜債券,卻不會為杜拜負擔全部債務。杜拜、中東以至全球,已然又面臨一場金融危機襲來。
    路透社/美國《紐約時報》/彭博通訊社

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  6. 好復習woo....又有血緣關係但又購入左債券

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  7. let's tell ar wing to sell 50% hsbc

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  8. 終於都表左態....5會負擔全部債務...會選擇性

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  9. 雖然阿布扎比己經表明會選擇性承擔,估計本星期股市可能會有反彈,但長期而言仍然存在風險,尤其杜拜最近亦表明拒絕賤賣資產,長期還款風險仍在,日後若杜拜再有類似事件,亦會對股市造成波動。會嘗試找出杜拜世界各債劵的金額及還款日,以估計最大還款風險的時間。

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